Úvod

Americké 10leté státní dluhopisy, často považované za "bezrizikovou" investici, zažívají v poslední době významné změny ve svých výnosech. Nejnovější data ukazují, že výnos indexovaný na inflaci dosáhl hodnoty 1,98 % (ke dni 29. října 2024), což představuje výrazný nárůst oproti předchozím rokům, kdy se výnos pohyboval pod nulou. Pro investory, kteří hledají bezpečné a stabilní výnosy, mohou být tyto dluhopisy zajímavou příležitostí. Pojďme se podívat na to, jaké faktory ovlivňují současný růst výnosů a jaké jsou výhody a rizika spojená s investicí do těchto dluhopisů.

Vývoj výnosů na 10letých státních dluhopisech

Graf ukazuje vývoj tržního výnosu 10letých státních dluhopisů USA od konce roku 2020 do října 2024. Na začátku období byly výnosy hluboko pod nulou, což odráželo nízkou inflaci a mimořádnou podporu ekonomiky ze strany Federální rezervy během pandemie COVID-19. Nicméně, od roku 2022 začaly výnosy prudce růst a překročily hranici 1,5 %.

Růst výnosů byl poháněn několika faktory:

1. Růst inflace - Inflace se v roce 2022 výrazně zvýšila, což vedlo Federální rezervu k tomu, aby zvýšila úrokové sazby, což mělo přímý vliv na dluhopisový trh.
2. Zvýšené úrokové sazby - Fed reagoval na inflační tlaky agresivním zvyšováním sazeb, což vedlo k růstu výnosů u dluhopisů s dlouhou splatností.
3. Návrat k normálu - Post-pandemické oživení ekonomiky vedlo ke změnám v preferencích investorů, kteří začali upřednostňovat stabilní výnosy v prostředí vyšších úrokových sazeb.

Od poloviny roku 2023 se výnosy ustálily mezi 1,5 % a 2 %, což může představovat novou „normu“ pro tyto cenné papíry.

Proč investovat do 10letých státních dluhopisů právě teď?

Současná úroveň výnosu (1,98 %) je pro konzervativní investory lákavá z několika důvodů:

• Stabilita: Americké státní dluhopisy jsou považovány za jedny z nejbezpečnějších investic na světě. V prostředí rostoucí inflace a globálních ekonomických nejistot mohou tyto dluhopisy nabídnout relativně stabilní výnos.
• Ochrana proti inflaci: 10leté státní dluhopisy s inflací indexovaným výnosem poskytují ochranu proti znehodnocení kupní síly. To je výhoda zejména v období vysoké inflace.
• Diverzifikace: Investice do dluhopisů může být efektivní způsob, jak diverzifikovat portfolio a snížit volatilitu spojenou s akciovými trhy.

Rizika investice do dluhopisů

I přes výhody je nutné zvážit i některá rizika:

1. Riziko úrokové sazby: Další růst sazeb by mohl vést k poklesu tržní hodnoty existujících dluhopisů. To by negativně ovlivnilo jejich cenu na sekundárním trhu.
2. Inflace: Pokud by inflace zůstala dlouhodobě nad očekáváním, i výnosy indexované na inflaci by mohly mít problém udržet kupní sílu kapitálu.
3. Možné snižování úrokových sazeb v budoucnosti: Pokud by ekonomika oslabila a Fed začal snižovat sazby, mohlo by to vést k nižším výnosům v budoucnosti.

Závěr

Investice do 10letých amerických státních dluhopisů může být v současnosti vhodnou volbou pro investory, kteří hledají stabilní a bezpečný výnos s ochranou proti inflaci. S aktuálním výnosem 1,98 % a relativní stabilitou v posledních měsících představují tyto dluhopisy atraktivní možnost pro diverzifikaci portfolia. Je však důležité pečlivě zvážit rizika spojená s úrokovými sazbami a inflačními očekáváními.