Nemovitostní fondy - 1/2022 až 3/2023
Jan Filip
V tomto článku navazujeme na téma Nemovitostní fondy v roce 2022. Nemovitostní fondy mnohdy zveřejňují hodnoty svých podílových listů s daleko větším zpožděním, než na jaké jsou investoři zvyklí například u akciových podílových fondů. Některé nemovitostní fondy již zveřejnily ceny platné ke konci prvního kvartálu roku 2023 a my se tak můžeme podívat na nové srovnání jejich výnosnosti ve srovnání s tuzemskou inflací. Ta se sice v Česku snižuje, ale stále je mnohem vyšší, než je zdrávo.
Měřeno Indexem spotřebitelských cen podle klasifikace ECOICOP byl růst cenové hladiny za první čtvrtletí tohoto roku 6,81 %. Žádný z fondů tuto metu nepřekonal, byť velmi blízko byl eurový ZDR Industrial, podfond Real Estate I2. Ten po zohlednění oslabení eura vůči české koruně přinesl svým investorům 6,18 %. Na druhém místě byl s výnosem 5,57 % korunový fond Opportunity Real Estate podfond Prémiové IA a na stupínek vítězů se dostal i korunový Conseq nemovitostních fondů s výnosem 2,93 %. Je však třeba zmínit to, že výnosy nemovitostních fondů reagují na inflaci opožděně, jelikož ceny nemovitostí, které určují jejich hodnotu, taktéž reagují na inflaci pomaleji než například spotřební zboží na pultech obchodů. Větší vypovídací hodnotu tedy má srovnání na delším časovém horizontu.
Pokud se podíváme na index spotřebitelských cen od 1.1.2022 do 31.3.2023, pak došlo k nárůstu cenové hladiny o 23,64 %. Hodnota v posledních 30 letech neviděná. Žádný z nemovitostních fondů ani tuto metu bohužel nepřekonal. Nejblíže se dostaly korunové fondy Jet Industrial Lease podfond SICAV I1 a I2. Jejich investoři získali navíc 20,6 % resp. 20,45%. Druhé místo obsadil eurový fond CB Property Investors Podfond. Ten po zohlednění oslabení eura vůči koruně vydělal 18,51 %. Na třetím místě je korunový fond REALIA Podfond Retail Parks, prioritní PIA I s výnosem 16,56%.
Z podílových fondů, které lze označit za nemovitostní, si nejhůře vedly "akciové" nemovitostní fondy. To jsou takové nemovitostní fondy, které investují do akcií globálních developerských společností obchodovaných na burzách. Jejich hodnota v loňském roce výrazně klesala, jelikož růst úrokových sazeb nepřeje těmto společnostem, které často mívají vypůjčeno nemálo prostředků a vyšší úrokové sazby znamenají dražší úvěry. Růst úrokových sazeb nepřeje ani akciím obecně, takže se tyto nemovitostní akcie svezly dolů také kvůli tomuto obecnému vlivu, který nesouvisí přímo s tím, že jde o investice do nemovitostí. Tyto nemovitostní fondy od renomovaných světových investičních společností (Goldman Sachs, BNP Paribas, Franklin Templeton, Credit Suisse) poklesly v popisovaném období o 26 % až 37%. Jelikož snižování úrokových sazeb, jehož začátek již není daleko, bude mít opačný efekt, otevírá se zde investiční příležitost. Pokud Vás zajímají investice do nemovitostních fondů nebo Vás láká možnost investovat do pokleslých fondů, budeme rádi, když nás kontaktujete.
