Geopolitické napětí a finanční trhy

Dnešní klíčovou otázkou je, jak moc ochladnou finanční trhy v důsledku eskalujícího geopolitického konfliktu?

Napětí na trzích vyvolaly zprávy o prvním ukrajinském útoku na ruské pohraničí za použití západních zbraní. Tato událost přišla těsně po schválení nové jaderné doktríny prezidentem Putinem, která rozšiřuje seznam důvodů pro použití atomových zbraní, včetně rozsáhlého konvenčního útoku na ruské území. Časování těchto událostí je buď tragickou náhodou, nebo promyšleným strategickým tahem Ruska, které mohlo na tuto příležitost čekat, aby jí využilo jako páku při budoucích vyjednáváních.

Trhy reagují obezřetně. Akciové trhy klesají, zatímco zlato, americký dolar, japonský jen a americké dluhopisy zaznamenaly růst. Tyto relativně mírné pohyby však naznačují spíše opatrné zajišťování pozic než masivní odliv kapitálu. To podporuje naši hypotézu, že část investorů aktuálně „kapituluje“ v rámci honby za zisky před koncem roku.

Investiční disciplína versus „negativní zaujatost“

Bohužel, šíření strachu je ziskový byznys. Někteří analytici záměrně využívají tzv. negativní zaujatosti, což je běžná psychologická chyba, která brání investorům dosahovat jejich dlouhodobých cílů. Tento strach vedl mnohé investory k tomu, že se nezúčastnili růstových trhů už od roku 2009.

Hlavním cílem investování je, aby vaše peníze pracovaly pro vás. Pokud trávíte příliš mnoho času mimo trhy nebo nadměrně obchodujete, riskujete, že nebudete schopni odejít do důchodu pohodlně a včas.

Kam směřuje americký realitní trh?

Dnes byly zveřejněny klíčové údaje o americkém realitním trhu:

• Index sentimentu stavitelů domů dosáhl v listopadu sedmiměsíčního maxima (+3 body).
• Stavební povolení poklesla o 1,8 % na šestiměsíční minimum (-7,7 % meziročně).
• Nové stavební projekty klesly o 3,2 % na čtyřměsíční minimum (-4,0 % meziročně).

Data ukazují na zlepšující se sentiment, ale zhoršující se aktivitu. Hlavním důvodem je růst průměrné 30leté pevné hypoteční sazby, která od poloviny září vzrostla o 68 bazických bodů. Tento nárůst následoval po politické normalizaci Fedu.

Naše analýza cyklů americké ekonomiky identifikuje tyto indikátory jako vedoucí ukazatele. Historicky je sentiment stavitelů domů nejpředstihovějším ukazatelem, což naznačuje možný stabilnější růst amerického realitního trhu v budoucnu.

Nicméně, realitní trh již není hlavním indikátorem stavu americké ekonomiky, jak tomu bylo před rokem 2008. Například podíl rezidenční výstavby na HDP činí dnes 3,4 %, což je výrazně méně než průměrných 5,2 % v letech před vrcholem bubliny na trhu nemovitostí v roce 2006.

Co očekávat?

Pevné podmínky na trhu existujících nemovitostí stále podporují dlouhodobý růstový trend ve výstavbě nových domů. Stavitelé domů těží z tržního režimu orientovaného na růst, který přetrvává od ledna 2023. Vysoce cyklické sektory, jako je stavebnictví, tradičně patří mezi nejvýkonnější během období hospodářského růstu.

Investoři by měli pečlivě sledovat klíčové ukazatele a držet se disciplinovaného přístupu ke správě portfolia, aby mohli využít těchto dlouhodobých trendů.

‍