Ekonomická válka "USA vs. Rusko a Čína" pokračuje.
Stanislav Lenděl
Níže si řekneme o významných událostech, které máme za sebou a které světové vůdce ještě čekají. A protože významní světoví lídři létají po světě na důležitá setkání častěji, než je zvykem, situace naznačuje, že se potenciálně chystá něco velkého v měnícím se světovém měnového řádu.
Rusko a Čína vydávají další mimořádné společné prohlášení, které se zdá být pokračováním jejich prohlášení o partnerství "bez hranic" z února 2022.
Rusko nařídilo zabavení majetku italské bance UniCredit ve výši 463 milionů eur (v přepočtu za 11,5 miliardy korun) a německým bankách Deutsche Bank v hodnotě 239 milionů eur (v přepočtu 5,9 miliard korun) a Commerzbank v hodnotě majetku 95 milionů eur (cca 2,4 miliardy korun). Následně Rusko pohrozilo, že v reakci na americké sankce a zmrazení ruských aktiv ve výši 300 miliard dolarů zabaví západní aktiva v hodnotě až 300 miliard dolarů.
Ministryně financí USA Janet Yellenová 21. května míří do Evropy kvůli velkému projevu, spekuluje se, že země G7 budou pokračovat ve vyvlastňování ruských rezerv, aby poskytly tyto prostředky na pomoc Ukrajině.
Mám podezření, že Japonsko chce nakupovat ropu v jenech, aby pomohlo zabránit prudké inflaci z dovozu, ale také aby zpomalilo svou potřebu prodávat americké vládní dluhopisy.
Domnívám se, že setkání BRICS v srpnu 2023 odstartovalo koordinované výprodeje amerických vládních dluhopisů. Tato situace pak tlačila na vyšší dluhopisové výnosy, také vyšší cenu ropy. Tento scénář nakonec vyděsil Fed a ministerstvo financí v USA, které se rozhodly pro holubičí obrat, aby trhům opět poskytly likviditu v USD.
Zasedání OPEC+ nás čeká začátkem června. Havárie vrtulníku íránského prezidenta. Očekávejte, že šíření konspiračních teorií se teprve rozjede. Seznam je dlouhý, zlato se dostává na historická maxima ve všech měnách, zdá se, že se opět vrací do světového měnového řádu jako neutrální rezervní aktivum.
Pokračuji ve sběru skládačky a sleduji vývoj. Myslím, že příštích několik týdnů by mohlo být nesmírně zajímavých a hodlám všechno pečlivě sledovat. Vzpomněl jsem si na citát Lenina, který použiji: "Jsou desetiletí, kdy se nic neděje, a jsou týdny, kdy se dějí desetiletí."
Vzpomeňme si na schůzku Putina se Si Ťin-pchingem před olympiádou v roce 2021. Už tehdy jsem spekuloval, že se něco děje a že Rusko a Čína začínají urychlovat své plány na odstranění Spojených států jako vedoucího světového hegemona. Vedou s USA ekonomickou válku prostřednictvím kontroly zlata, cen energií a globálního dodavatelského řetězce, prodejem amerických státních dluhopisů oslabují americký dolar a snaží se ho zbavit statusu světové rezervní měny. To USA donutí k dalším ústupům na globálních úrovních a zároveň budou nuceny si dát do pořádku vlastní domácí hospodářství, protože se jim ztíží tisknutí peněz na placení účtů svých výdajů.
Tento scénář pak Rusku a Číně umožní svobodněji řešit své vlastní "problémy" na Ukrajině/Taiwanu atd. Válka již začala, útok zahájila schůzka Putina a Si Ťin-pchinga. Jejich cílem je konec dolaru jako světové rezervní měny. Zatím není jasné, zda si USA skutečně uvědomují, že jsou pod útokem, soudě podle mnoha jejích vlastních hloupých rozhodnutí, která jen přibližují vítězství Ruska a Číny.
Putinova a Siova aliance se pokouší vytvořit nový světový řád přímo před našima očima a jádrem jejich zájmu je likvidace Spojených států jako hegemonistického státu. V posledních několika týdnech začínám tušit, že se na trzích děje něco velkého pod vroucí pokličkou, protože ceny zlata, ropy a bitcoinu agresivně rostly, ale americké státní dluhopisy se vyprodávaly, myslím, si, že to všechno spolu souvisí. Cenová akce na zlatě a bitcoinů v tomto týdnu tyto trendy jen prohloubila a potvrdila mé přesvědčení, že se jedná o spekulativní útok Ruska a Číny proti USD, který má USA donutit k zásadním strategickým rozhodnutím, která je mají donutit k dalšímu ústupkům z globálních úrovní a pravděpodobně ke ztrátě USD jako globální rezervní měny.
Brettonwoodský měnový řád, který po roce 1971 ustoupil petrodolarovému systému, v jehož rámci se USD stal světovou rezervní měnou, byl založen na předpokladu, že americká armáda bude prosazovat mír na světových obchodních trasách, a že vláda USA bude mít obrovské obchodní deficity výměnou za to, že věřitelské země budou tento kapitál reinvestovat zpět do amerických vládních dluhopisů. Vláda USA však svého přehnaného privilegia zneužila a během Covidu se zadlužila takovým způsobem, že vytvořila globální inflační prostředí, které splácí svým věřitelům v deflačních dolarech, k velké nelibosti ostatních světových vývozců. Zdá se, že několik zemí světa je unavených vyplácením v deflačních dolarech, ale neměly jinou reálnou možnost než tyto dolary přijmout kvůli "dohodě" s americkou armádou v zahraničí a neexistující reálnou alternativou, do které by ostatní vlády mohly vkládat své přebytečné rezervy, současné prostředí je v obou ohledech odlišné a vytváří první skutečnou výzvu pro rezervní status dolaru za několik desetiletí.
Americká armáda je na ústupu, což je trend, který začal za Trumpa, ale pokračoval i za Bidena, kdy došlo ke stažení vojáků z Afghánistánu. Pokud je americká armáda na ústupu, může se ještě prosadit systém petrodolarových měnových rezerv? Proč by země dobrovolně vypořádávaly transakce v amerických dolarech, kdyby měly pocit, že hodnota jejich prodávaného zboží je neustále znehodnocována. Tady to začíná být zajímavé. Nepřátelé Spojených států si ústupu americké armády také všimli a aktivně prosazují svůj program zatlačit USA zpátky z globálního pole.
Děje se tak prostřednictvím prohlubování inflace, která je agresivně vnucována americké veřejnosti. Tato dynamika výrazně oslabuje schopnost Bidenovy administrativy vládnout na domácí scéně, ale také prosazovat jakoukoli zahraničně politickou agendu. Spojené státy jednoduše nemají chuť se vojensky angažovat v zámoří, zatímco doma zuří inflace. USA nemají skutečnou chuť vyvážet své vlastní cenné energetické zdroje spojencům v zahraničí, protože to povede k mnohem vyšším cenám u čerpacích stanic a účtu za energie u nich doma.
Průzkum z tohoto týdne ukázal, že více než 50 % dotázaných (což je několikaleté maximum) uvedlo, že vláda USA odvádí "špatnou práci" při řízení ekonomiky v boji proti inflaci a v oblasti nezaměstnanosti. Inflace v USA je poháněna několika faktory, jako fiskální a měnovou politikou, zásadním důvodem proč v USA inflace stále roste je chování Ruska a Číny.
Rusko patří mezi největší vývozce energií a jeho jestřábí politický tón vůči Ukrajině v posledních několika měsících pomohl vytvořit velmi napjatý trh s energiemi, hlavně v Evropě, ale také ceny ropy v roce 2022 silně vzrostly, což dále tlačí na inflaci v USA a Evropě. Čína jako světová továrna se skrývala za kouřovou clonou Covidu, aby zpomalila globální dodavatelsko odběratelské řetězce a hromadila zboží prostřednictvím vývozních omezení, tím zvyšovala globální ceny veškerého zboží. Rusko i Čína aktivně vnucují zbytku světa inflaci, což má škodlivé dopady na globální růst hospodářství, ale hlavně vytváří náročné prostředí v USA. Oslabené USA, trpící vysokou inflací, vytváří slabé USA v zahraničí, protože při vysoké inflaci mají USA menší schopnost angažovat se v zahraničí.
Druhá část skládačky spočívá v tom, že globální komoditní transakce se stále častěji uskutečňují mimo americký dolar. Zejména Čína neúnavně pracuje na tom, aby začala nakupovat komodity, hlavně ropu, v RMB, a zlato se používá jako neutrální vypořádací rezervní aktivum. Tento scénář je ve hře již několik let, ale zintenzivňuje se propojováním Číny s Ruskem. Stále více nákupů energií a dalších komodit se odehrává mimo USD a vypořádává se ve zlatě. V minulém týdnu byl oznámen obchod se zemním plynem, který bude směřovat do Číny, pryč od Evropy a bude se uzavírat v jiné měně než je USD nebo EUR.
Jak tento trend pokračuje, vlády ostatních zemí světa zjišťují, že se pro ně zvyšuje možnost uzavírat transakce také mimo USD a vypořádávat je v jiných měnách. S oslabující americkou armádou tento vývoj bude nabírat na síle. Pokud bude menší potřeba používat americké dolary, bude menší potřeba držet americké vládní dluhopisy v rezervách jiných centrálních bank. To pomáhá zvyšovat výpůjční náklady americké vlády. Vidíte, kam to všechno směřuje, že?
Zdá se mi tedy, že se Si Ťin-pching a Putin sešli a rozhodli se, že je nyní čas urychlit jejich program odstranění dolaru jako světové měny. Vidí oslabený americký stát, který trpí masivní inflací a vojensky ustupuje v zahraničí, a usoudili, že teď je čas zaútočit. V průběhu posledních několika týdnů se tedy dále zapojili do prodeje amerických vládních dluhopisů, protože Čína je jedním ze tří největších držitelů amerických vládních dluhopisů, společně s Japonskem a Velkou Británií. Prodej dluhopisů začíná oslabovat americký dolar a zvyšuje výpůjční náklady americké vládě. Rusko s Čínou pokračují v nákupu zlata, které bude součástí posunu k budoucímu multilaterální měnovému režimu oba státy už jsou významnými držiteli zlata, dále budou těžit z jeho dalšího zhodnocení. Zlato se v posledních několika týdnech skvěle obchoduje navzdory masivnímu pohybu reálných sazeb směrem vzhůru, což je něco, co by mělo cenu zlata zasáhnout, ale nezasáhlo, to svědčí o velkém trendu.
Tento vývoj pomohl nastartovat run na americký dolar, do kotlíku přitopil Fed, svým rozhodnutím zpomalit svou reakci na vývoj inflace. Centrální banka, která nedokáže kontrolovat inflaci, vždycky uvidí svou měnu slabší. Čím rychleji bude dolar ztrácet svůj podíl na globálních transakcích, tím dříve bude ztrácet své hegemonní postavení na finančním trhu. V moderní historii neexistovala žádná alternativa, na které by ostatní země mohly provádět transakce mimo dolar, protože americká armáda dolar vždy chránila. To přestává platit, protože zlato může fungovat jako globální vypořádací aktivum pro jednotlivé země a bitcoin může fungovat jako alternativní měna pro občany, kteří nechtějí, aby jejich úspory byly znehodnocovány v dolarech.
Geopolitika vypadá takto: USA s Evropou stojí proti světovému vývozci levných energií Rusku a proti světové továrně Číně. Tento vývoj zhoršuje americkou a evropskou domácí inflaci, to zhoršuje schopnost používat armádu v zahraničí na ochranu USD nebo i EUR. Mezitím se více světových komoditních transakcí vypořádává mimo USD, což znamená menší potřebu držet USD a dluhopisy USA jako rezervy ve svých rozvahách. To má za následek prodeje dluhopisů USA a tím se zvyšují úrokové sazby v USA. Jelikož se USA chovají jako rozvíjející se trh, protože nedostaly svou inflaci pod kontrolu a již nemají hegemonický přístup k exkluzivnímu tiskařskému lisu na peníze, dochází k oslabování jejich měny i dluhopisů. Odliv zahraničního kapitálu bude pokračovat prostřednictvím akciového trhu a při prodeji vládních dluhopisů, dokud nezvýší úrokové sazby. Proces zvyšování úrokových sazeb v USA však pravděpodobně povede k recesi a možné dluhové krizi, protože se zastaví růst daňových příjmů, což zvýší úrokové náklady vlády.
Fed, který se obvykle zabývá kupováním času, potlačováním volatility a snahou prodloužit hospodářský cyklus, aby dosáhl maximální zaměstnanosti při nízké inflaci, se nyní musí rozhodnout. Buď může zpomalení vyvolat zpřísněním své politiky, aby zabránil nekontrolovatelné inflaci, a zachránil petrodolar s pravděpodobnou masivní korekcí recesí, bude narážet na vysoký dluh nebo může dolar nechat plavat, dále pokračovat v nafukování dluhů v USA a riskovat, že se inflace vymkne kontrole, dolar oslabí a ztratí status a postavení světové supervelmoci. Čas běží, je čas si vybrat. A Putin se Si Ťin-pchingem sedí v pozadí s popcornem v ruce a sledují, jaké bude rozhodnutí úředníků v USA, protože jsou to oni, kteří odstartovali možný konec hry o neporazitelné dolary a hegemonní postavení USA.
Znovu si připomeňme citát: "Jsou desetiletí, kdy se nic neděje, a jsou týdny, kdy se dějí desetiletí." Věci se začínají dávat do pohybu, obchodujte opatrně!
