Co je inflace?
Porovnejfondy
Inflace je růst cen, který lze přeložit jako pokles kupní síly v čase. Míru poklesu kupní síly lze vyjádřit průměrným růstem cen koše vybraného zboží a služeb za určité období. Růst cen, který se často vyjadřuje v procentech, znamená, že za jednotku měny lze fakticky koupit méně než v předchozích obdobích. Inflaci lze postavit do kontrastu s deflací, ke které dochází při poklesu cen a zvýšení kupní síly.
1. Inflace je míra růstu cen zboží a služeb.
2. Inflace se někdy dělí na tři typy: poptávková inflace, nákladová inflace a vestavěná inflace.
3. Nejčastěji používanými indexy inflace jsou index spotřebitelských cen a index velkoobchodních cen.
4. Inflaci lze vnímat pozitivně nebo negativně v závislosti na individuálním pohledu a míře změny.
5. Ti, kteří mají hmotný majetek, jako jsou nemovitosti nebo zásoby zboží, by možná rádi viděli určitou inflaci, protože ta zvyšuje hodnotu jejich majetku.
I když je snadné měřit změny cen jednotlivých produktů v čase, lidské potřeby přesahují rámec jednoho či dvou produktů. Jednotlivci potřebují k pohodlnému životu velký a různorodý soubor výrobků a také řadu služeb. Patří mezi ně komodity, jako jsou potravinářské obiloviny, kovy, pohonné hmoty, veřejné služby, jako je elektřina a doprava, a služby, jako je zdravotní péče, zábava a práce.
Cílem inflace je měřit celkový dopad cenových změn u diverzifikovaného souboru výrobků a služeb. Umožňuje v jedné hodnotě vyjádřit růst cenové hladiny zboží a služeb v ekonomice za určité období.
Ceny rostou, což znamená, že za jednu peněžní jednotku lze koupit méně zboží a služeb. Tato ztráta kupní síly má dopad na životní náklady široké veřejnosti, což v konečném důsledku vede ke zpomalení hospodářského růstu. Mezi ekonomy panuje shoda v tom, že k trvalé inflaci dochází tehdy, když růst peněžní zásoby v zemi předbíhá hospodářský růst.
V boji proti tomu přijímá měnová autorita (ve většině případů centrální banka) nezbytná opatření k řízení nabídky peněz a úvěrů, aby udržela inflaci v přípustných mezích a zachovala plynulý chod ekonomiky.
Teoreticky je monetarismus populární teorií, která vysvětluje vztah mezi inflací a peněžní zásobou v ekonomice. Například po dobytí aztécké a incké říše Španěly proudilo do španělské a dalších evropských ekonomik obrovské množství zlata a stříbra. Protože peněžní zásoba rychle rostla, hodnota peněz klesala, což přispívalo k rychlému růstu cen.
Inflace se měří různými způsoby v závislosti na druhu zboží a služeb. Je opakem deflace, která označuje všeobecný pokles cen, když míra inflace klesne pod 0 %. Mějte na paměti, že deflace by neměla být zaměňována s dezinflací, což je příbuzný termín označující zpomalení (kladné) míry inflace.
Základem inflace je zvýšení nabídky peněz, i když se může v ekonomice projevit různými mechanismy. Peněžní zásobu v zemi mohou měnové orgány zvýšit:
1. Tiskem a rozdáváním většího množství peněz občanům
2. Legální devalvací (snížením hodnoty) zákonné měny
3. Půjčováním nových peněz ve formě úvěrů na rezervní účty prostřednictvím bankovního systému nákupem státních dluhopisů od bank na sekundárním trhu (nejběžnější metoda).
Ve všech těchto případech peníze nakonec ztrácejí svou kupní sílu. Mechanismy, jakým způsobem to vede k inflaci, lze rozdělit do tří typů: poptávková inflace, nákladová inflace a vestavěná inflace.
K inflaci tažené poptávkou dochází tehdy, když zvýšení nabídky peněz a úvěrů stimuluje celkovou poptávku po zboží a službách, která roste rychleji než výrobní kapacita ekonomiky. To zvyšuje poptávku a vede k růstu cen.
Když mají lidé více peněz, vede to k pozitivnímu spotřebitelskému sentimentu. To zase vede k vyšším výdajům, které táhnou ceny vzhůru. Vzniká tak rozdíl mezi poptávkou a nabídkou, kdy je vyšší poptávka a méně pružná nabídka, což vede k vyšším cenám.
Inflace tlačená náklady je výsledkem růstu cen působícího přes vstupy výrobního procesu. Pokud jsou přírůstky nabídky peněz a úvěrů směrovány na trh komodit nebo jiných aktiv, zvyšují se náklady na všechny druhy meziproduktů. To se projevuje zejména při negativním ekonomickém šoku v nabídce klíčových komodit.
Tento vývoj vede k vyšším nákladům na hotový výrobek nebo službu a promítá se do růstu spotřebitelských cen. Například když se rozšíří peněžní zásoba, vyvolá to spekulativní boom cen ropy. To znamená, že náklady na energie mohou růst a přispívat k růstu spotřebitelských cen, což se odráží v různých mírách inflace.
Vestavěná inflace souvisí s adaptivními očekáváními neboli představou, že lidé očekávají pokračování současné míry inflace i v budoucnosti. Vzhledem k tomu, že ceny zboží a služeb rostou, mohou lidé očekávat, že v budoucnu budou růst podobným tempem.
Zaměstnanci tak mohou požadovat vyšší náklady nebo mzdy, aby si udrželi svou životní úroveň. Jejich zvýšené mzdy vedou k vyšším nákladům na zboží a služby a tato mzdově-cenová spirála pokračuje, protože jeden faktor vyvolává druhý a naopak.
V závislosti na zvoleném souboru použitých statků a služeb se jako cenové indexy počítá a sleduje více typů košů zboží. Nejčastěji používanými cenovými indexy jsou index spotřebitelských cen (CPI) a index velkoobchodních cen (WPI).
Index spotřebitelských cen je ukazatel, který zkoumá vážený průměr cen koše zboží a služeb, které jsou primárně určeny pro spotřebitele. Patří mezi ně doprava, potraviny a lékařská péče.
CPI se vypočítá tak, že se vezmou změny cen jednotlivých položek v předem stanoveném koši zboží a zprůměrují se na základě jejich relativní váhy v celém koši. Uvažované ceny jsou maloobchodní ceny jednotlivých položek, jak jsou k dispozici pro nákup jednotlivými občany.
Změny indexu spotřebitelských cen se používají k hodnocení cenových změn souvisejících s životními náklady, a proto je to jedna z nejčastěji používaných statistik pro identifikaci období inflace nebo deflace. V USA vykazuje index spotřebitelských cen měsíčně Úřad pro statistiku práce (BLS), který jej vypočítává již od roku 1913 v České republice statistický úřad (ČSÚ).
WPI je dalším oblíbeným ukazatelem inflace. Měří a sleduje změny cen zboží ve fázích předcházejících maloobchodní úrovni.
I když se položky WPI v jednotlivých zemích liší, většinou zahrnují položky na úrovni výrobců nebo velkoobchodu. Zahrnuje například ceny surové bavlny, bavlněné příze, bavlněného šedého zboží a bavlněných oděvů.
Ačkoli mnoho zemí a organizací používá WPI, mnoho dalších zemí včetně USA používá podobnou variantu nazývanou index cen výrobců (PPI).
PPI je skupina indexů, která měří průměrnou změnu prodejních cen, které v průběhu času obdrželi domácí výrobci meziproduktů a služeb. PPI měří změny cen z pohledu prodávajícího a liší se od CPI, který měří změny cen z pohledu kupujícího.
Ve všech variantách může růst ceny jedné složky (například ropy) do určité míry anulovat pokles ceny jiné složky (například pšenice). Celkově každý index představuje průměrnou váženou změnu cen daných složek, která se může uplatnit na úrovni celé ekonomiky, odvětví nebo komodit.
Výše uvedené varianty cenových indexů lze použít k výpočtu hodnoty inflace mezi dvěma konkrétními měsíci (nebo roky). Přestože na různých finančních portálech a webových stránkách je již k dispozici mnoho hotových kalkulaček inflace, je vždy lepší znát základní metodiku, aby byla zajištěna přesnost s jasným pochopením výpočtů. Matematicky,
Procentní míra inflace = (konečná hodnota indexu CPI ÷ počáteční hodnota indexu CPI) x 100
Řekněme, že chcete vědět, jak se změnila kupní síla 10 000 USD v období od září 1975 do září 2018. Údaje o cenových indexech lze najít na různých portálech v tabulkové podobě. Z této tabulky vyberte odpovídající hodnoty indexu spotřebitelských cen za dané dva měsíce. Pro září 1975 to bylo 54,6 (počáteční hodnota CPI) a pro září 2018 252,439 (konečná hodnota CPI).
Dosazením do vzorce získáme:
Procentní míra inflace = (252,439 ÷ 54,6) x 100 = (4,6234) x 100 = 462,34 %.
Protože chcete vědět, jakou hodnotu by mělo 10 000 USD ze září 1975 v září 2018, vynásobte míru inflace částkou, abyste získali změněnou hodnotu v dolarech:
Změna dolarové hodnoty = 4,6234 x 10 000 USD = 46 234,25 USD.
To znamená, že 10 000 USD v září 1975 bude mít hodnotu 46 234,25 USD. V podstatě platí, že pokud jste si v roce 1975 koupili koš zboží a služeb (jak je zahrnut v definici CPI) v hodnotě 10 000 USD, bude vás stejný koš v září 2018 stát 46 234,25 USD.
Inflaci lze chápat jako dobrou nebo špatnou věc, záleží na tom, na čí stranu se postavíme a jak rychle ke změně dojde.
Jednotlivci, kteří mají hmotný majetek (např. nemovitosti nebo zásoby zboží) oceněný v domácí měně, mohou být rádi, že se inflace projevuje, protože zvyšuje cenu jejich majetku, který mohou prodat za vyšší cenu.
Inflace často vede ke spekulacím podniků s rizikovými projekty a jednotlivců, kteří investují do akcií firem, protože očekávají lepší výnosy než inflace.
Optimální úroveň inflace se často prosazuje proto, aby se do určité míry podpořilo utrácení namísto spoření. Pokud kupní síla peněz v průběhu času klesá, může být větší motivace utrácet nyní namísto spoření a utrácení později. To může zvýšit výdaje, což může podpořit ekonomické aktivity v dané zemi. Předpokládá se, že vyvážený přístup udržuje hodnotu inflace v optimálním a žádoucím rozmezí.
Kupující těchto aktiv nemusí být s inflací spokojeni, protože budou muset vynaložit více peněz. Lidem, kteří drží aktiva oceněná v domácí měně, například hotovost nebo dluhopisy, se inflace nemusí líbit, protože snižuje reálnou hodnotu jejich majetku. Investoři, kteří chtějí svá portfolia před inflací ochránit, by proto měli zvážit třídy aktiv chráněné proti inflaci, jako jsou zlato, komodity a nemovitostní investiční fondy (REIT). Další oblíbenou možností, jak mohou investoři profitovat z inflace, jsou inflačně indexované dluhopisy.
Vysoká a proměnlivá míra inflace může pro ekonomiku znamenat velké náklady. Podniky, zaměstnanci i spotřebitelé musí při svých nákupních, prodejních a plánovacích rozhodnutích počítat s dopady obecně rostoucích cen.
To vnáší do ekonomiky další zdroj nejistoty, protože mohou špatně odhadnout míru budoucí inflace. Očekává se, že čas a zdroje vynaložené na zkoumání, odhadování a přizpůsobování ekonomického chování se budou zvyšovat s ohledem na obecnou úroveň cen. To je v rozporu se skutečnými ekonomickými základy, které nevyhnutelně představují náklady pro ekonomiku jako celek.
Dokonce i nízká, stabilní a snadno předvídatelná míra inflace, kterou někteří jinak považují za optimální, může vést k vážným problémům v ekonomice. Je to dáno tím, jak, kde a kdy se nové peníze dostanou do ekonomiky.
Kdykoli se do ekonomiky dostanou nové peníze a úvěry, je to vždy do rukou konkrétních jednotlivců nebo obchodních firem. Proces přizpůsobování cenové hladiny nové peněžní nabídce probíhá tak, že tito lidé nové peníze utrácejí a ty pak obíhají v ekonomice z ruky do ruky a z účtu na účet.
Inflace skutečně nejprve zvyšuje některé ceny a později zvyšuje jiné ceny. Tato postupná změna kupní síly a cen (známá jako Cantillonův efekt) znamená, že proces inflace v průběhu času nejen zvyšuje celkovou cenovou hladinu. V průběhu tohoto procesu však také dochází k deformaci relativních cen, mezd a míry návratnosti.
Ekonomové obecně chápou, že narušení relativních cen směrem od jejich ekonomické rovnováhy není pro ekonomiku dobré, a rakouští ekonomové se dokonce domnívají, že tento proces je hlavní příčinou cyklů recese v ekonomice.
Klady
Vede k vyšší hodnotě majetku při dalším prodeji
Optimální úroveň inflace podporuje výdaje
Nevýhody
Kupující musí za produkty a služby zaplatit více.
Vyšší ceny pro ekonomiku
Nejdříve zvyšuje některé ceny a později jiné
Finanční regulátor v zemi nese důležitou odpovědnost za udržení inflace pod kontrolou. Děje se tak prováděním opatření prostřednictvím měnové politiky, která označuje činnost centrální banky nebo jiných výborů, jež určují velikost a tempo růstu peněžní zásoby.
Ve Spojených státech patří mezi cíle měnové politiky Fedu umírněné dlouhodobé úrokové sazby, cenová stabilita a maximální zaměstnanost. Každý z těchto cílů má podporovat stabilní finanční prostředí. Federální rezervní systém jasně sděluje dlouhodobé inflační cíle, aby udržel dlouhodobě stabilní míru inflace, která je považována za prospěšnou pro ekonomiku.
Cenová stabilita neboli relativně stálá úroveň inflace umožňuje podnikům plánovat do budoucna, protože vědí, co mohou očekávat. Fed se domnívá, že to podpoří maximální zaměstnanost, která je určována nepeněžními faktory, jež v čase kolísají, a proto se mohou měnit.
Z tohoto důvodu Fed nestanovuje konkrétní cíl pro maximální zaměstnanost a ten je do značné míry určován odhady zaměstnavatelů. Maximální zaměstnanost neznamená nulovou nezaměstnanost, protože v každém okamžiku existuje určitá míra volatility, protože lidé opouštějí a nastupují do nových zaměstnání.
Měnové orgány také přijímají mimořádná opatření v extrémních podmínkách ekonomiky. Například po finanční krizi v roce 2008 americký Fed udržoval úrokové sazby blízko nuly a realizoval program nákupu dluhopisů zvaný kvantitativní uvolňování (QE).
Někteří kritici tohoto programu tvrdili, že způsobí prudký nárůst inflace v americkém dolaru, ale inflace dosáhla vrcholu v roce 2007 a v následujících osmi letech postupně klesala. Existuje mnoho složitých důvodů, proč QE nevedlo k inflaci nebo hyperinflaci, i když nejjednodušší vysvětlení je, že samotná recese byla velmi výrazným deflačním prostředím a kvantitativní uvolňování podpořilo její účinky.
V důsledku toho se američtí politici snažili udržet stabilní inflaci na úrovni kolem 2 % ročně. Evropská centrální banka (ECB) také prováděla agresivní kvantitativní uvolňování, aby čelila deflaci v eurozóně, a na některých místech se objevily záporné úrokové sazby. Důvodem jsou obavy, že by se v eurozóně mohla prosadit deflace a vést k hospodářské stagnaci.
Navíc země, které zaznamenávají vyšší míru růstu, mohou absorbovat vyšší míru inflace. Indický cíl se pohybuje kolem 4 % (s horní tolerancí 6 % a dolní tolerancí 2 %), zatímco Brazílie usiluje o 3,25 % (s horní tolerancí 4,75 % a dolní tolerancí 1,75 %).
Akcie jsou považovány za nejlepší zajištění proti inflaci, protože růst cen akcií zahrnuje dopady inflace. Vzhledem k tomu, že ke zvyšování peněžní zásoby dochází prakticky ve všech moderních ekonomikách formou bankovních úvěrových injekcí prostřednictvím finančního systému, dochází k bezprostřednímu vlivu na ceny z velké části u finančních aktiv, která jsou oceněna v domácí měně, jako jsou akcie.
Existují speciální finanční nástroje, které lze použít k ochraně investic před inflací. Patří mezi ně cenné papíry chráněné proti inflaci (Treasury Inflation-Protected Securities - TIPS), nízkorizikové státní cenné papíry, které jsou indexovány podle inflace, přičemž investovaná jistina se zvyšuje o procento inflace.
Lze se také rozhodnout pro podílový fond TIPS nebo fond obchodovaný na burze (ETF) založený na TIPS. Pro získání přístupu k akciím, ETF a dalším fondům, které mohou pomoci vyhnout se nebezpečí inflace, budete pravděpodobně potřebovat makléřský účet. Výběr makléře může být vzhledem k jejich rozmanitosti zdlouhavý proces.
Zlato je také považováno za pojistku proti inflaci, i když při pohledu zpět to tak vždy nevypadá.
Vzhledem k tomu, že všechny světové měny jsou fiat peníze, může se nabídka peněz z politických důvodů rychle zvýšit, což vede k rychlému růstu cenové hladiny. Nejznámějším příkladem je hyperinflace, která postihla Německou výmarskou republiku na počátku 20. let 20. století.
Národy, které zvítězily v první světové válce, požadovaly po Německu reparace, které nemohly být vyplaceny v německé papírové měně, protože ta měla kvůli vládním půjčkám podezřelou hodnotu. Německo se pokusilo vytisknout papírové bankovky, nakoupit za ně zahraniční měnu a tu použít k úhradě svých dluhů.
Tato politika vedla k rychlé devalvaci německé marky spolu s hyperinflací, která tento vývoj doprovázela. Němečtí spotřebitelé na tento cyklus reagovali tím, že se snažili své peníze co nejrychleji utratit, protože chápali, že čím déle budou čekat, tím méně budou mít hodnotu. Ekonomiku zaplavily další peníze a jejich hodnota prudce klesla do té míry, že si lidé tapetovali zdi prakticky bezcennými bankovkami. Podobná situace nastala v Peru v roce 1990 a v Zimbabwe v letech 2007 až 2008.
Existují tři hlavní příčiny inflace: poptávková inflace, nákladová inflace a vestavěná inflace.
1. Poptávková inflace se týká situací, kdy se nevyrábí dostatek výrobků nebo služeb, které by odpovídaly poptávce, což způsobuje růst jejich cen.
2. Nákladová inflace naproti tomu nastává, když náklady na výrobu výrobků a služeb rostou, což nutí podniky zvyšovat jejich ceny.
3. K vestavěné inflaci (která se někdy označuje jako mzdová cenová spirála) dochází, když pracovníci požadují vyšší mzdy, aby udrželi krok s rostoucími životními náklady. To následně vede podniky ke zvyšování cen, aby kompenzovaly rostoucí mzdové náklady, což vede k samoposilující se smyčce zvyšování mezd a cen.
Příliš vysoká inflace je obecně považována za špatnou pro ekonomiku, zatímco příliš nízká inflace je rovněž považována za škodlivou. Mnozí ekonomové prosazují střední cestu nízké až mírné inflace, která se pohybuje kolem 2 % ročně.
Obecně platí, že vyšší inflace škodí střadatelům, protože snižuje kupní sílu jejich naspořených peněz; může však prospívat dlužníkům, protože hodnota jejich nesplacených dluhů očištěná o inflaci se v průběhu času snižuje.
Inflace může ovlivnit ekonomiku několika způsoby. Pokud například inflace způsobí pokles národní měny, může to být výhodné pro vývozce, protože jejich zboží je cenově dostupnější v měně cizích států.
Na druhé straně to může poškodit dovozce tím, že zdraží zboží vyrobené v zahraničí. Vyšší inflace může také podpořit utrácení, protože spotřebitelé se budou snažit rychle nakoupit zboží, než jeho ceny dále vzrostou. Na druhé straně by se mohla snížit reálná hodnota úspor střadatelů, což by omezilo jejich schopnost utrácet nebo investovat v budoucnu.
V roce 2022 vzrostla míra inflace na celém světě na nejvyšší úroveň od počátku 80. let. Ačkoli neexistuje jediný důvod tohoto rychlého růstu světových cen, na zvýšení inflace na tak vysokou úroveň se podílela řada událostí.
Pandemie COVID-19 vedla k výlukám a dalším omezením, která výrazně narušila globální dodavatelské řetězce, od uzavření továren až po úzká místa v námořních přístavech. Vlády také vydávaly stimulační šeky a zvyšovaly dávky v nezaměstnanosti, aby čelily finančním dopadům na jednotlivce a malé podniky. Když se vakcíny rozšířily a ekonomika se vzpamatovala, poptávka (částečně podpořená peněžními stimuly a nízkými úrokovými sazbami) rychle převýšila nabídku, která se stále snažila vrátit na úroveň před COVID.
Nevyprovokovaná invaze Ruska na Ukrajinu na počátku roku 2022 vedla k hospodářským sankcím a obchodním omezením vůči Rusku, což omezilo světové dodávky ropy a plynu, protože Rusko je velkým producentem fosilních paliv. Vzrostly také ceny potravin, protože velkou úrodu obilí na Ukrajině nebylo možné vyvážet. Vzhledem k tomu, že ceny pohonných hmot a potravin vzrostly, vedlo to k podobnému nárůstu i v dalších hodnotových řetězcích. Fed zvýšil úrokové sazby, aby bojoval proti vysoké inflaci, která se v roce 2023 výrazně snížila, i když zůstává nad úrovní před pandemií.
Inflace je růst cen, který vede k poklesu kupní síly v čase. Inflace je přirozená a americká vláda si klade za cíl dosáhnout roční míry inflace 2 %; inflace však může být nebezpečná, pokud roste příliš rychle a příliš mnoho. Inflace zdražuje zboží, zejména pokud mzdy nerostou o stejnou úroveň inflace. Inflace navíc snižuje hodnotu některých aktiv, zejména hotovosti. Vlády a centrální banky se snaží inflaci kontrolovat prostřednictvím měnové politiky.
