Chevron a Exxon Mobil - místo, kde se potkávají fundamenty s technikou
Stanislav Lenděl
Již dříve jsem psal, že cena ropy klesne z 93 USD za barel k hranici 75-80 USD za barel. Aktuálně se cena ropy WTI pohybuje přes 2 týdny v pásmu 72-78 USD za barel a volatilita je obrovská: denní pohyby nahoru a zpět klidně 3-4 %. Taky jsem předvídal, že se aktuálně nachází u svého inflexního bodu, a zatím to skutečně vypadá, že pokles k 60 USD nebo ještě níž by nastat neměl. Pro mě to vytváří skvělou nákupní příležitost. V USA jsou státní rezervy nízké (na rekordních 50 letých úrovních) v Evropě je tlak na ropu kvůli válce na Ukrajině. Aby toho nebylo málo, válka mezi Izraelem a Hamásem může přinést další destabilizaci. Naštěstí však prozatím zůstává omezená na oblast Izraele a nerozšířila se tak výrazně, aby způsobila výrazné narušení dodávek.
Exxon Mobil energetická supervelmoc, jejíž poměr ceny k zisku (P/E) je při současných cenách ropy nižší než 11. Jestli jste našimi klienty, tak znáte můj názor na vývoj ceny ropy. Pro mě existuje reálná možnost, že ceny ropy skončí v následujících letech mnohem výše, než kde jsou nyní.
Když to vezmu z technického hlediska, myslím, že do konce roku bude cena ještě trochu bojovat a poté by mělo dojít k silnému růstu na nová historická maxima.
Chevron je taktéž energetická supervelmoc, jejíž aktuální ocenění je 10,33 P/E, tedy podobně, jako u Exxon Mobil.
Technicky to vypadá také na hledání koryta v tomto čtvrtletí a poté výstřel v dalším čtvrtletí.
Chevron i Exxon Mobil mají od agentury S&P rating AA-, což je jeden z nejvyšších ratingů, který můžou firmy mít. Pro představu: v USA jsou dnes 2 firmy s nejlepším ratingem AAA (Microsoft a Johnson&Johnson). Obě dvě společnosti využily vzestupu cen energií v posledních několika letech k posílení svých rozvah. Toho dosáhly buď vytvořením hotovosti, nebo splacením dluhu. Výsledkem je, že obě společnosti mají tržní kapitalizaci v hodnotě stovek miliard dolarů, ale dlouhodobý dluh pouze 34 miliard respektive 20 miliard dolarů.
Investice to mohou trochu změnit. Letos v říjnu obě firmy oznámily akvizice v hodnotě přes 50 miliard dolarů. Chevron oznámil, že koupí společnost Hess (HES), a ExxonMobil oznámil, že koupí společnost Pioneer Natural Resources (PXD). Rozvahy firem jsou neprostupné, jako Řecká obrana na fotbalovém Euru v roce 2004 v Portugalsku, a tak můžou pomýšlet na útok. Obě firmy budou akvizice financovat vydáním vlastního kapitálu. Až se vše uskuteční, rozvahy se dostanou pod mírnou palbu, dokud nedojde k úplne konsolidaci, ale dostatečná hotovost a nízký dluh jim pomůže proplout tímto přechodným obdobím. Domnívám se, že akvizice byly provedeny za slušné ceny. I když akvizice Hess podle některých ukazatelů je dražší, společnosti Chevron to rozšiřuje ropná pole v Guyaně a zároveň jí nabízí daňové výhody, které jí v budoucnu vykompenzují vyšší ceny. Celkově obě firmy nabízí levné ocenění, dobrou rozvahu, chtějí růst a hlavně vracejí kapitál svým akcionářům přes dividendy (obě okolo 4 % ročně) a zpětné odkupy akcií.
Vývoj energetických akcií, tedy Exxon Mobile + 30,77 % a Chevron + 21,37 % za posledních 5 let. Ne vždy se podaří sladit fundamenty s technickou analýzou, ale aktuálně obě tyto společnosti mi tato kritéria splňují. Proto za mě jsou obě dvě při dnešních cenách Exxon mobil za 93 USD a Chevron 144 USD dobré nákupní příležitosti.
Pokud chcete využít našich služeb v oblasti prognózy nebo fundamentální, technické a psychologické analýzy, kontaktujte nás pomocí webového formuláře.
