Tržní sentiment je celkový pocit z trhu v určitém okamžiku. Projevuje se prostřednictvím aktivity na trhu a pohybu cen. V daném okamžiku může být tržní sentiment býčí nebo medvědí, v závislosti na tom, co se děje s cenami. Investoři, kteří mají na určitý trh pozitivní názor, jsou býčí, zatímco ti, kteří ho vnímají negativně, jsou medvědí.

Co znamená býčí a medvědí?

Co znamená býčí

Když je nálada na trhu býčí, znamená to, že ceny rostou. Například investoři, kteří jsou nakloněni zlatu, ho nakupují, čímž jeho cena roste. V jiném příkladu si investoři, kteří jsou nakloněni společnosti A, myslí, že tato společnost má zářnou budoucnost, a proto nakupují její akcie, což způsobuje prudký růst ceny. Investoři mohou být také nakloněni komoditám, jako je pšenice nebo sója, takže nakupují futures na tyto komodity, což způsobuje růst cen.

Co znamená medvědí

Když je nálada na trhu medvědí, znamená to, že ceny klesají. Například medvědí investor koupil akcie společnosti A nakrátko, protože věří, že cena bude klesat. Jiný investor, který byl medvědí vůči rozvíjejícím se trhům, prodal všechny své pozice na těchto trzích a alokoval tento kapitál jinam. Investoři mohou být medvědí v jakémkoli koutě trhu, od deviz po drahé kovy a komodity.

Tip: Býčí a medvědí investoři jsou naprosté protiklady - jako dvě strany mince. Když jsou investoři býčí, nakupují více něčeho, čímž cena roste, ale když jsou medvědí, prodávají více něčeho, čímž cena klesá.

Proč se říká býčí a medvědí?

Pokud jde o význam pojmů medvědí a býčí, neexistuje žádný oficiální zdroj. Jedna z nejrozšířenějších a nejznámějších teorií naznačuje, že tyto termíny pocházejí ze směru, kterým jednotlivá zvířata útočí. Býci útočí svými rohy směrem nahoru, zatímco medvědi svými drápy směrem dolů.

Merriam-Webster nabízí další návrh. Slovník uvádí, že použití medvěda vzniklo jako první a vychází z přísloví, které říká, že není moudré "prodávat medvědí kůži, dokud člověk medvěda neuloví". Tato teorie pochází z 18. století, kdy investoři používali výraz "bearskin" pro prodej medvědí kůže a "bearskin jobber" pro označení někoho, kdo medvědí kůži prodává. Postupem času se výraz zkrátil na "medvěd" a označoval ty, kteří něco prodali dříve, než to vlastnili, což je právě shortování akcií.

Používání slova "medvěd" začalo znamenat někoho, kdo provádí spekulativní nákupy. Zdá se, že bylo zvoleno jako opak medvěda. Merriam-Webster poukazuje na báseň Alexandra Popea, který ji napsal v roce 1720:

Pojďte naplnit pohár Jižního moře; bohové se postarají o naše zásoby: Evropa s radostí přijme Býka a Jupiter s radostí odloží medvěda.

Zmínka o Jižním moři pocházela ze South Sea Bubble, skandálu s prodejem akcií South Sea Company, které lidé nevlastnili. Akcie v té době prudce rostly, protože guvernérem společnosti se stal španělský král a akcionáři po určitou dobu dosahovali trojciferných výnosů ze svých investic.

Medvědí vs. býčí trhy

Býčí trhy se objevují v průběhu měsíců nebo let, kdy ceny aktiv rostou. Technicky řečeno, obchodníci označují býčí trhy jako období, kdy ceny po 20% poklesu vzrostou alespoň o 20 %. Poznat, kdy býčí trh začal, je však možné pouze pohledem do minulosti.

Nejdelší býčí trh v historii trval od roku 2009 do roku 2020, přičemž začal na konci globální finanční krize a skončil v době, kdy probíhala pandemie COVID-19. Tento býčí trh lze pozorovat na indexu S&P 500, který dosáhl svého dna v březnu 2009 a pokračoval v růstu až do konce února 2020.

Býčí trhy obvykle trvají déle než trhy medvědí, které se vyznačují poklesem cen o nejméně 20 % z nedávného vrcholu.

Tip: Průměrný medvědí trh trvá méně než 10 měsíců, zatímco průměrný býčí trh trvá téměř tři roky.

Medvědí trhy se liší od korekce, což je pokles ceny pouze o 10 % z nedávného vrcholu. Většina medvědích trhů se objevuje během recese, kdy je vysoká nezaměstnanost a nálada investorů je nízká, i když ne každý medvědí trh se objevuje během recese.

Dva nejznámější medvědí trhy se vyskytly během Velké hospodářské krize ve 30. letech 20. století a Velké recese v letech 2007 až 2009, ačkoli medvědí trhy se vyskytovaly po celou historii. Někdy se v medvědí fázi nachází pouze část trhu.

‍